“十四五”时期是中国金融体系深化改革、实现高质量发展的关键阶段。金融作为现代经济的核心力量，承担着稳定宏观经济、促进实体经济发展、推动改革开放的重要使命。党的二十大报告提出，加强和完善现代金融监管，强化金融稳定保障体系，依法将各类金融活动全部纳入监管，守住不发生系统性风险底线。从现代中央银行制度的创新突破到资本市场注册制的全面实施，再到金融监管体系的完善与法治化进程，中国金融业经历了深刻的制度改革和结构性调整。与此同时，金融资源配置效率大幅提升，支持新兴产业、绿色转型和科技创新等领域的力度显著加大，资本市场的服务能力也显著增强。随着2025年“十四五”规划进入关键期，中国金融体系在稳健货币政策、多层次资本市场建设与强化监管等多方合力下，稳步向前推进，交出了“总量稳、结构优、风险控”的优异答卷。

　　一、宏图起势：深改筑基塑央行监管升维固国本

　　（一）现代中央银行制度建设取得突破

　　“十四五”期间，中国人民银行功能定位更加清晰，货币政策框架持续优化，双支柱调控体系不断完善。人民银行在保持币值稳定与支持高质量发展之间实现有机平衡，推动利率市场化改革走向纵深，逐步建立具有中国特色的利率走廊机制。2020年以来，人民银行已累计降准12次；累计下调政策利率9次，带动1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR）分别下降115个和130个基点，有效引导社会融资成本稳中有降，支撑实体经济复苏向好。

　　（二）现代金融监管体制持续健全

　　根据“十四五”规划纲要要求，我国构建起功能监管、行为监管、机构监管有机结合的监管框架，金融监管从事后纠偏向事前预警、穿透式监管转型。中央金融委统筹功能凸显，金融稳定保障体系初步建成。尤其是从2025年度立法工作计划看，今年全国人大常委会将制定民营经济促进法、金融法、金融稳定法；修改反不正当竞争法、企业破产法、中国人民银行法、银行业监督管理法等，标志着我国迈向“法治金融”新阶段。通过影子银行清理、资管新规落地、互联网金融风险整治，系统性风险得到有效防控，“守住不发生系统性金融风险”的底线初步稳固。

　　二、由表及里：结构嬗变强肌体精准滴灌润实体

　　（一）注册制全面推行，资本市场提质增效

　　“十四五”期间，中国资本市场改革以注册制为核心，实现了从局部试点到全面推行的历史性跃升。全市场实施注册制不仅标志着市场化制度建设的成熟，更通过提升信息披露透明度和企业退市率，有效压实市场主体责任，推动资本市场回归投融资本源。数据显示，截至2025年5月，“十四五”时期A股市场募资总额达5.02万亿元，占社融增量比重提升至3.57%。更为重要的是，战略性新兴产业首发募资占比超过七成，“专精特新”企业募资额接近6500亿元，直接映射出中国资本市场服务新质生产力的能力显著增强。

　　（二）利率改革与汇率改革协同推进，价格机制市场化程度大幅提高

　　“十四五”以来，利率和汇率的市场化改革步伐加快。LPR改革带动贷款利率下降，企业融资成本稳中有降。汇率方面，人民币汇率形成机制不断完善，汇率弹性增强，有效缓解了外部冲击下的顺周期放大效应。2025年上半年数据显示，社会融资规模存量同比增长8.9%，广义货币供应量M2同比增长8.3%，表明货币政策保持稳健基调的同时，融资结构优化、节奏合理，反映出政策精准性与市场化操作能力的持续提升。

　　（三）金融供给侧结构性改革深化

　　“十四五”明确提出推动金融资源配置更有效率，五年来，金融资源流向新兴产业、关键技术、绿色转型、乡村振兴等领域的力度明显加大。“五篇大文章”成为金融支持新质生产力的主渠道。5月末，金融“五篇大文章”贷款余额103.3万亿元，同比增长14%。科技贷款余额43.3万亿元，同比增长12%，其中，科技型企业贷款余额22.5万亿元，科技相关产业贷款余额32.8万亿元，政策工具精准滴灌创新型中小企业。

　　（四）多层次资本市场体系加快完善

　　注册制改革全面实施后，资本市场显著提升服务创新创业能力。“十四五”期间，A股累计IPO募集资金逾5万亿元，其中七成投向战略性新兴产业。科创板与北交所并重发展，形成服务“硬科技+专精特新”的结构新高地。地方政府专项债聚焦补短板、调结构，“信用+市场”双轮驱动效应日益显现。（作者：霍伟东，封秋硕，辽宁大学经济学部；国家社会科学基金重大项目[24&ZD093]阶段性成果。）